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美元指数走弱 专家:年底前人民币汇率有望回到70以下

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2024-03-05 【 字体:

  数据显示,截至7月12日记者发稿,7月份以来美元指数下跌1.92%。与此同时,在岸、离岸人民币对美元汇率迎来反弹,在上述时间段,在岸、离岸人民币对美元汇率累计分别上涨0.72%、1.04%,双双收复7.2关口。

  美元指数缘何走弱?是否会跌落100点关口?人民币对美元汇率又是否会迎来持续反弹?《证券日报》记者就上述问题采访业内专家解读。

  美元指数长期回落

  是大概率事件

  此前“一路高涨”的美元指数为何呈现回落态势?东方金诚高级分析师冯琳在接受《证券日报》记者采访时表示,这主要由两方面原因导致。一方面,6月份美国非农数据不及预期,市场对美联储政策预期发生变化带动美元指数下行;另一方面,6月末以来美债收益率持续上行,但受欧洲央行坚定加息立场等影响,近几个交易日欧债收益率上行幅度更大,美欧公债利差收窄背景下,7月6日以来美元对欧元持续贬值。鉴于欧元在美元指数中占有最大权重(57.6%),这也是推动近期美元指数下行的一个直接因素。

  近期出炉的美国就业数据意外“爆冷”,6月份,美国非农新增就业20.9万,远低于预期的22.5万,创2020年12月份以来最低值。此外,美国4月份和5月份新增就业人数合计较修正前低11万人。

  “7月份以来美元指数持续走弱既有美国自身经济金融形势变化的影响,也与其他发达经济体央行持续加息有关。”中国银行研究院高级研究员王有鑫也对《证券日报》记者表示,从美国自身看,其经济下行压力逐渐加大,制造业复苏疲软,消费增速有所回落,特别是通胀压力明显缓解,市场逐渐消化并充分定价7月份美联储议息会议继续加息的预期,但对于9月份是否继续加息分歧增大,政策制定关注重点逐渐从通胀问题转移到经济下行风险上。此外,美债违约风险逐渐缓解,避险情绪有所回落,对美元的支撑作用也出现弱化。

  在美元指数持续回落之际,市场也开始讨论其是否会跌破100点关口。王有鑫认为,短期看,在美联储7月份大概率继续加息、美国二季度经济增速可能维持在2%以上的背景下,美元指数直接回落至100点以下的可能性相对较低,更多可能会继续在100点至104点的区间内波动。但之后美联储紧缩货币政策对美元的支撑作用将进一步弱化,回落至100点以下将是大概率事件,很可能在三季度末或四季度初发生。

  人民币贬值压力最大阶段

  或已过去

  就美元指数回落对人民币汇率的影响,冯琳表示,比价效应下,美元走弱会对人民币汇率形成反向支撑作用。

  事实上,近期在美债收益率走高的背景下(美国10年期国债收益率在7月6日上破4%),基于中国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率计算的中美利差倒挂幅度仍较大,7月份以来平均在1.34个百分点,较6月份平均值(1.05个百分点)有所走阔。

  “近几个交易日中美利差扩大,但人民币汇率不降反升。”冯琳谈道,由此看出,当前对人民币走势影响最大的仍是基本面因素。6月底以来,促消费、稳楼市、强化小微企业融资支持等稳增长政策连续出台,市场对三季度国内宏观经济走势预期转强,加之近期国内银行调降美元存款利率,释放稳汇率信号,都在推动人民币汇率走出反弹态势。

  王有鑫预计,下半年人民币汇率将经历两个阶段。第一阶段为三季度的区间波动阶段,在该阶段人民币仍将受到美联储加息预期反复变动的影响,但随着国内经济复苏态势进一步企稳,人民币汇率走势将逐渐稳定。

  第二阶段为进入四季度后,人民币汇率将进入稳定回升阶段,在该阶段,美国经济下行压力进一步凸显,美国通胀将回落至3%左右,美联储很可能结束加息周期,外部制约因素减弱。同时,国内经济基本面将进一步强化,跨境资本流入将增加,对人民币汇率的支撑作用增强,人民币汇率将再次进入回升阶段。

  “整体上看,人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。”冯琳预计,三季度经济复苏动能有望转强,加之美元指数有可能整体上延续震荡偏弱态势,下半年人民币贬值压力趋于放缓,不排除阶段性升值的可能。从基本面走势对比的角度看,年底前人民币汇率有望回到7.0以下。

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